國際油價在經(jīng)歷2012年的“開門紅”后開始了震蕩走低行情。不過對于2012年全年的走勢，國際機構(gòu)普遍持有謹慎樂觀的看法。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計原油(98.870.170.17%)價格今年仍有望保持上漲，但由于宏觀經(jīng)濟、地緣政治和實際供需基本面因素等都存在較多變數(shù)，原油市場難免劇烈波動。

　　機構(gòu)紛紛看高油價

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)行業(yè)分析師認為國際油價將在2012年實現(xiàn)連續(xù)第四年上漲，其中西德克薩斯輕質(zhì)原油年均價格有望漲至每桶100美元，超過2008年均價99.75美元的歷史高點。分析師預(yù)計，2012年全球原油需求量將增至每天8950萬桶的水平，原油生產(chǎn)可以滿足需求，但持續(xù)的沖突將導(dǎo)致供應(yīng)短缺。

　　日前包括高盛在內(nèi)的多家國際機構(gòu)紛紛上調(diào)油價預(yù)期。高盛在13日披露的最新報告中預(yù)計，未來3個月西德克薩斯輕質(zhì)原油價格將升至113美元，較此前預(yù)期的104.5美元上升8%，未來6個月的油價預(yù)期從113.5美元上調(diào)至115美元，未來12個月的預(yù)期從122.5美元上調(diào)至123.5美元。與此同時高盛將未來3個月布倫特原油價格預(yù)期值從117.5美元上調(diào)至120美元，維持未來6個月和12個月預(yù)期值不變，分別為120美元和127.5美元。

　　高盛認為，雖然很多人將原油價格上漲歸因于伊朗和西方之間的緊張局勢升級，但市場的關(guān)注重點依然在于經(jīng)濟前景改善。歐洲央行最近對銀行融資的積極舉措表明其將繼續(xù)盡力防止歐洲金融和銀行體系突然解體，此外有積極跡象表明美國和中國受歐債問題的影響不大，兩國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)超出預(yù)期。

　　瑞銀也在13日披露的報告中上調(diào)油價預(yù)期，將2012年西德克薩斯輕質(zhì)原油均價預(yù)期值上調(diào)至每桶98美元，較此前預(yù)期值調(diào)高13%，同時上調(diào)布倫特油價預(yù)期5%至每桶105美元。瑞銀認為盡管利比亞原油產(chǎn)能逐步恢復(fù)，但供應(yīng)問題仍將成為市場主導(dǎo)因素，非石油輸出國組織的產(chǎn)能下降，同時霍爾木茲海峽封鎖的威脅仍然存在，預(yù)計油價將繼續(xù)上漲。

　　渣打銀行(微博)在年度展望報告中預(yù)計2012年第一季度油價表現(xiàn)將相對疲弱。雖然全球經(jīng)濟前景存在下行風(fēng)險，但供給方會在需求低迷時限制產(chǎn)量，預(yù)計市場供應(yīng)到2012年下半年將重新緊張，因此油價在2012年下半年會顯著走高，預(yù)計布倫特原油價格在今年第四季度將達到每桶120美元的水平。

　　摩根大通同樣認為2012年油價將上行，預(yù)計全年西德克薩斯輕質(zhì)原油均價為107美元，較2011年均價水平上漲12.6%；布倫特原油均價112美元，較2011年上漲1.4%。摩根大通分析師認為，今年第一季度歐洲的經(jīng)濟衰退和美國、中國的制造業(yè)下滑跡象可能導(dǎo)致布倫特原油價格在105美元附近，但下半年經(jīng)濟前景更加樂觀，布倫特油價有望漲至120美元。

　　市場風(fēng)險因素猶存

　　盡管機構(gòu)普遍看多油價，但對油價上漲幅度以及市場短期走勢并不過于樂觀。

　　道明證券分析師認為，由于宏觀經(jīng)濟、地緣政治和實際供需基本面因素等都存在較多變數(shù)，2012年將是市場劇烈波動的一年。道明證券預(yù)計2012年西德克薩斯輕質(zhì)原油價格均值為95美元，布倫特原油均價為105美元。該公司分析師指出，歐洲經(jīng)濟衰退的風(fēng)險及其帶來的影響將給油價帶來下行壓力，即便美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，但復(fù)蘇力度仍然較弱。

　　預(yù)期同樣較為謹慎的機構(gòu)還包括摩根士丹利。該機構(gòu)認為短期原油市場并不樂觀，供應(yīng)恢復(fù)以及需求放緩將驅(qū)動油價在2012年上半年下跌，預(yù)計布倫特原油價格低至每桶75美元。但下半年油價有望反彈，尤其是在歐洲逐步化解危機后。摩根士丹利分析師稱中期仍看好原油，因為結(jié)構(gòu)性供應(yīng)限制的問題將重新出現(xiàn)。

　　連續(xù)27年發(fā)布“十大預(yù)測”的黑石公司副董事長拜倫·恩在今年的預(yù)測中表示，美國將減少對中東的石油依賴，西德克薩斯輕質(zhì)原油價格會降至每桶85美元。他指出，波蘭、烏克蘭和其它地方的資源儲量十分可觀，利比亞和伊拉克的產(chǎn)量增加，以及世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟活動放緩所導(dǎo)致的需求下降將導(dǎo)致石油價格回落。

　　摩根大通分析師也指出，經(jīng)濟和地緣政治風(fēng)險高企，可能導(dǎo)致油價快速變化。如同2011年出現(xiàn)的情景一樣，原油供應(yīng)風(fēng)險仍存在成倍增長的可能性，閑置產(chǎn)能和緩沖庫存有限，令原油市場暴露在生產(chǎn)中斷的風(fēng)險下。