國(guó)際油價(jià)在日前創(chuàng)下近4年來新高后，出現(xiàn)多次深度調(diào)整，因美國(guó)對(duì)伊朗制裁而推動(dòng)的油價(jià)上漲已顯出疲態(tài)，盡管對(duì)油價(jià)繼續(xù)上漲的質(zhì)疑之聲在增多，市場(chǎng)對(duì)于明年油價(jià)的走勢(shì)尚未形成較為一致的看法。

10月3日，美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格創(chuàng)下76.9美元/桶的盤中高點(diǎn)，而布倫特原油價(jià)格也幾乎同時(shí)創(chuàng)下87.74美元/桶的盤中高點(diǎn)，油價(jià)一度達(dá)到了2014年10月底以來的最高點(diǎn)。

高盛集團(tuán)等市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)基于地緣政治形勢(shì)發(fā)出國(guó)際油價(jià)可能突破100美元/桶的預(yù)測(cè)，同時(shí)多個(gè)研究機(jī)構(gòu)基于供需基本面對(duì)油價(jià)走勢(shì)持悲觀態(tài)度。

不過，國(guó)際油價(jià)在10月4日即出現(xiàn)月2%的大幅下跌，顯現(xiàn)出當(dāng)前油市已經(jīng)有顯著的市場(chǎng)投機(jī)成分介入，投機(jī)者對(duì)盈利的快速兌現(xiàn)很大程度上導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

美國(guó)能源信息署10日發(fā)布的月度報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)9月份原油日均產(chǎn)量將為1110萬桶，今年美國(guó)日均原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從2017年的940萬桶增至1070萬桶，2019年日均原油產(chǎn)量將達(dá)到1180萬桶，高于此前預(yù)測(cè)的1150萬桶。

美國(guó)商業(yè)原油庫存大幅增加和債市股市的大幅震蕩很快引發(fā)了國(guó)際油價(jià)的大幅下跌。

在穩(wěn)定盤整3個(gè)工作日以后，國(guó)際油價(jià)與國(guó)際資本市場(chǎng)在10日出現(xiàn)大幅下跌，隨后美國(guó)股市在11日跌幅有所收窄，國(guó)際油價(jià)當(dāng)日反而出現(xiàn)更大的跌幅，隨后才有所企穩(wěn)。

從10日到11日，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格和今年12月交貨的倫敦布倫特原油期貨交割價(jià)格分別累計(jì)下跌了5.32%和5.57%。

投資咨詢機(jī)構(gòu)United-ICAP技術(shù)分析師Brian　LaRose表示，只要股票市場(chǎng)出現(xiàn)普遍下跌，這將對(duì)其他領(lǐng)域帶來溢出效應(yīng)，能源就是其中一個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)槟茉磧r(jià)格與經(jīng)濟(jì)預(yù)期關(guān)系密切。

近幾個(gè)月國(guó)際油價(jià)累積的上漲勢(shì)頭顯著受挫，也顯示當(dāng)前油價(jià)上漲已經(jīng)遇到較大的阻力，基本面因素開始對(duì)油價(jià)進(jìn)行修正。

供應(yīng)增長(zhǎng)應(yīng)可彌補(bǔ)供應(yīng)下跌

高盛集團(tuán)最新發(fā)布的報(bào)告說，到2021年美國(guó)頁巖油日產(chǎn)量還將增加100萬桶，美國(guó)原油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過1300萬桶。報(bào)告說，如果頁巖油儲(chǔ)量低于此前預(yù)測(cè)，單井原油產(chǎn)量下降或原油產(chǎn)量增長(zhǎng)見頂，美國(guó)頁巖油氣對(duì)全球石油市場(chǎng)的影響將變?nèi)酢?/p>

作為當(dāng)今國(guó)際原油市場(chǎng)重要的機(jī)動(dòng)生產(chǎn)者，美國(guó)的原油產(chǎn)量在近期和中期仍然具有較好的增長(zhǎng)前景。

即使伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)如此前預(yù)計(jì)的那樣大幅下跌，但其下跌過程相對(duì)較為緩和，為市場(chǎng)上其他的產(chǎn)油國(guó)調(diào)整產(chǎn)量留有了較為充分的緩沖時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)于伊朗原油供應(yīng)下降帶來供應(yīng)不足的擔(dān)憂可能被放大了。

沙特原油日產(chǎn)量已經(jīng)從今年前五個(gè)月不足1000萬桶增加到1070萬桶，俄羅斯的原油日均產(chǎn)量從5月份1057萬桶增加到9月份的1135.6萬桶，預(yù)計(jì)今后幾個(gè)月好可以再增加20至30萬桶/日。

而伊朗的日均原油出口量則從4月份美國(guó)宣布制裁之前的250萬桶以上降至9月份的160萬桶/日，10月第一周進(jìn)一步降至110萬桶/日。不過，美國(guó)制裁生效后，伊朗原油出口不大可能將為零，其原油出口繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)比較有限。

美國(guó)能源信息署11日發(fā)布的報(bào)告顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油庫存增加600萬桶，達(dá)到4.1億桶，而同期包括汽油、燃料油、乙烷和丙烯等在內(nèi)石油庫存環(huán)比增加了1130萬桶。

值得注意的是，上周美國(guó)戰(zhàn)略原油庫存減少了130.6萬桶，意味著8月份向6家煉廠拍賣的1100萬桶原油將在最近一個(gè)月的時(shí)間陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。從今年4月中旬到5月下旬，美國(guó)戰(zhàn)略原油庫存曾下降了5288萬桶。

美國(guó)能源部長(zhǎng)佩里在9月26日向媒體重申，美國(guó)沒有計(jì)劃動(dòng)用戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備來平抑原油價(jià)格的考慮，戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備用于真正的供應(yīng)突發(fā)事件。這一表態(tài)旨在打消近期關(guān)于美國(guó)政府將釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備平抑石油價(jià)格的猜測(cè)，但市場(chǎng)分析人士仍不排除美國(guó)政府會(huì)在近期動(dòng)用這一手段。

奧地利能源咨詢公司JBC能源10日發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，在市場(chǎng)關(guān)注伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)下降之際，2019年利比亞、巴西、俄羅斯、沙特和科威特5國(guó)的原油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加95萬桶，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)額外供應(yīng)中斷的能力可能遠(yuǎn)大于很多人當(dāng)前的預(yù)期。JBC能源還把2018年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期從140萬桶/日下調(diào)30萬桶/日至略低于110萬桶/日的水平。

考慮到俄羅斯和沙特已經(jīng)在增加原油產(chǎn)量，國(guó)際原油供應(yīng)預(yù)計(jì)將能得到保證，只是備用產(chǎn)能將降至很低水平，難以應(yīng)對(duì)新出現(xiàn)的大規(guī)模供應(yīng)中斷等緊急情況。

油價(jià)或短暫沖高

盡管不同方面對(duì)近期和明年油價(jià)走勢(shì)判差異較大，但總體并不認(rèn)同油價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)間維持在90美元/桶以上的看法。

JBC能源日前發(fā)布的報(bào)告指出，美國(guó)對(duì)伊朗重新制裁是中短期對(duì)原油市場(chǎng)基本面最大的支撐因素之一，這一因素的支撐效應(yīng)或許已經(jīng)充分釋放，接下來其對(duì)油價(jià)的支撐效應(yīng)會(huì)開始減弱。

芝加哥能源咨詢公司Ritterbusch　and　Associates總裁Jim　Ritterbusch表示，由于美國(guó)制裁，伊朗原油供應(yīng)快速下降可能成為一個(gè)有力的刺激因素，不過一旦下月制裁措施完全實(shí)施，其對(duì)油價(jià)的推漲作用可能迅速消退。

場(chǎng)外石油經(jīng)紀(jì)商PVM石油技術(shù)分析師Robin　Bieber說，油價(jià)上漲趨勢(shì)暫時(shí)告一段落，新的方向正在形成，市場(chǎng)看起來正在下行，有效目標(biāo)價(jià)格在走低。

美國(guó)能源信息署在10日發(fā)布的月度報(bào)告中預(yù)計(jì)，2018年和2019年布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)將分別為74美元/桶和75美元/桶，比9月份月度報(bào)告的預(yù)測(cè)均上調(diào)1美元/桶，同時(shí)美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格將比布倫特原油價(jià)格低6美元/桶，這一價(jià)差的預(yù)測(cè)保持不變。

國(guó)際石油貿(mào)易公司嘉能可油氣業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官亞歷克斯?比爾德(Alex　Beard)10日在倫敦出席行業(yè)會(huì)議時(shí)預(yù)計(jì)，今后一年國(guó)際石油均價(jià)將位于85美元至90美元/桶區(qū)間，并強(qiáng)調(diào)了對(duì)伊朗制裁、新煉油能力投產(chǎn)和美國(guó)原油出口受物流和基礎(chǔ)設(shè)施限制等支撐因素。

不過，比爾德也警告，如果油價(jià)漲到90美元至100美元/桶水平，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油的需求會(huì)面臨很大的壓力，石油需求會(huì)下降。

國(guó)際石油貿(mào)易巨頭維多石油董事長(zhǎng)伊恩?羅伯?泰勒(Ian　Roper　Taylor)說，我們正在看到新興市場(chǎng)的石油需求被高油價(jià)壓低，一年后石油價(jià)格預(yù)計(jì)在65美元/桶水平。

國(guó)際石油貿(mào)易商貢沃集團(tuán)(Gunvor)首席執(zhí)行官托君?托維斯特(TorbjornTornqvist)則預(yù)計(jì)一年后原油價(jià)格在每桶70至75美元水平。他說，此前40美元/桶的原油價(jià)格催生了很長(zhǎng)時(shí)間以來沒有的新石油需求，我們不能把這看成新常態(tài)。

另一家國(guó)際石油貿(mào)易公司托克公司首席執(zhí)行官杰里米?威爾(Jeremy　Weir)表示，由于生產(chǎn)減少和需求增加，如果國(guó)際油價(jià)在今年底和明年初突破100美元/桶，他將不會(huì)感到吃驚，但這將不可持續(xù)，全年均價(jià)預(yù)計(jì)在80美元至85美元/桶。

作者：中國(guó)能源網(wǎng)　　來源：中國(guó)能源網(wǎng)